有色板塊資源類上市公司估值水平受到金屬價格影響較大，2月金屬價格的全面上漲提升了這類公司的股價。與1月相比，2月基本金屬的均價幾乎全部處于上漲的狀態。從國內來看，漲幅的次序為錫11.20%、鋅3.55%、鎳2.81%、鋁1.56%、銅0.94%、鉛0.35%；LME金屬均價上漲次序為鋅6.45%、錫5.42%、鎳4.53%、鋁3.16%、銅2.73%、鉛2.53%。國際黃金價格出現小幅度下降，而2月份銀價比1月份提高了5.5個百分點。就有色金屬整體而言,受宏觀調控和世界金屬價格波動影響,行業景氣度在2005年將出現回落,但各個子行 業情況差異較大，目前銅、鉛、鎳、錫達到或接近景氣高點,鋅、黃金正處于中期升勢中,電解鋁行業則處于景氣的低谷,預期未來景氣度將逐步上升。

    中國的供需和美元走勢是影響金屬價格的主導因素。中國在全球基本金屬生產消費中的地位日益重要，中國供需的變化對全球金屬價格的影響也將日益顯著。同時，中國還是重要的基本金屬生產國，國內鋁、鋅、鉛等生產的變化時時觸動國際金屬市場的神經。從長期看，中國金屬供需的變動將主導全球金屬價格的走向。短期內，美元的走勢左右金屬價格，2月份金屬價格上揚與美元后期的再次走低不無關系。

    我們認為可以重點關注其中的鋅類上市公司。國內鍍鋅板的大規模生產和使用，直接拉動了鋅需求量的大幅增長，在2004年我國已重新成為鋅凈進口國。預計2005年國內對鋅的需求仍將非常強勁，但1月份鋅的產量同比出現負增長，將加大供應缺口。我們認為，這與鋅精礦供應緊張，鋅冶煉加工費下降有關。在有色金屬中，鋅價在2004年的上漲幅度較小。隨著2004年中國由傳統的鋅出口國成為凈進口國，國內外鋅的供應開始落后于需求。2月國內外鋅價均有較大幅度上漲，供需的緊張難以改變，預計鋅價仍具有較大上漲空間。基于上述分析，我們認為，2005年鋅價有機會上漲到14000元/噸的高位。金屬價格上漲提升資源類上市公司股價，我們對2005年鋅價的整體走勢樂觀，全年鋅價上漲幅度約為10%－20%，建議關注行業中有資源優勢的上市公司，如宏達股份(資訊 行情 論壇)（600331）、馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)（600497）、中金嶺南(資訊 行情 論壇)（000060）等。